天风电子烟的市场规模预计将达到100亿元。但目前国内尚未出现一款真正意义上的电子烟产品，因此，这一市场仍处于起步阶段。不过，随着电子烟行业进入成熟期，未来将有更多企业涌入这一领域。业内人士认为，电子烟行业发展空间巨大，但也存在监管缺失、产品质量参差不齐等问题。
天风证券10月27日研报指出，自2022年10月1日电子烟国标落地以来，国内电子烟生产销售体系已正式进入合规化时代，此次税收体系的公布进一步确立了电子烟产品的合法身份，未来有望对国内烟草利税做到补充和增量。对于出口电子烟纳税主体依旧适用出口退（免）税政策，一定程度体现国家对于相关出口产业链企业仍持积极鼓励的态度，鼓励电子烟出口创汇。同时，随着国内外监管的相继明朗化，预计将有效推高行业门槛，集中度提升，利好行业上下游龙头企业，行业将有望进入新的合规化发展阶段。投资建议：1）雾化产业链：重点推荐-思摩尔国际（全球雾化设备生产商龙头）；建议关注：雾芯科技、金城医药、润都股份。2）烟草供应链。建议关注：中烟香港、劲嘉股份、华宝国际、中国波顿、集友股份、顺灏股份、东风股份。